Bukan GameStop, Archegos Capital yang Bikin Cemas Pasar Keuangan AS

Setelah Tiger Asia Capital ditutup, Hwang menjalankan Archegos Capital, family office yang mengelola dana lindung nilai keluarga kaya. 

Dengan menampilkan beberapa reformasi aksinya, Hwang mendapatkan kepercayaan dari bank global seperti Goldman Sachs, Morgan Stanley, Nomura dan Credit Suisse untuk meminjamkan uang Archegos. Kemudian digunakan untuk membeli saham memakai utang dengan menggunakan saham Archegos sebagai jaminan.

Apa yang terjadi beberapa minggu terakhir ini? Satu dari kepemilikan Archegos berkurang secara signifikan karena estimasi analis yang lebih rendah memicu aksi jual.

Archegos meminjam uang untuk membeli saham, aksi jual di beberapa sahamnya memicu margin call. Archegos perlu menambah agunannya. Lantaran Archegos tidak bisa memberikan lebih banyak agunan dan gagal membayarnya telah menempatkan pemberi pinjaman dalam potensi rugi.

Goldman Sachs dan Morgan Stanley dilaporkan dengan kerugian terbatas. Akan tetapi, hal terjadi sebaliknya dengan Nomura dan Credit Suisse. Credit Suisse telah mengumumkan ada potensi dampak terkait Archegos. Sedangkan Nomura dilaporkan berpotensi rugi USD 2 miliar. 

Hal terkait Archegos itu mendorong penjualan saham bank. Dalam jangka pendek kemungkinan besar investor kurangi saham bank.

Lalu apakah ini akan menimbulkan risiko sistemik yang serupa dengan 2008?

Ashmore menilai hal itu tidak mungkin saat ini. Archegos dilaporkan kehilangan hampir USD 35 miliar dengan delapan saham, sedangkan modal sendiri hanya USD 10 miliar.

Potensi kerugian bank diperkirakan sekitar USD 6-USD 8 miliar. Dibandingkan 2008, total kerugian USD 2 triliun membuat sistemik menjadi nyata. Tentu ini menjadi pekerjaan rumah bagi SEC yang mengawasi para pelaku pasar.