Harga Emas Hari Ini Kehilangan Kemilaunya di Pasar Global, Disebabkan 2 Hal Ini

Lonjakan dolar telah mencapaui 15 persen pada tahun ini saja yang diukur dengan indeks dolar (DXY). Ini telah menjadi pengganjal bagi banyak aset di paruh kedua tahun ini dan sekarang menjadi beban yang meningkat bagi bank sentral, kata WGC. Ini menjelaskan bahwa dampak pada emas telah dua kali lipat.

Pertama, emas paling sering dikutip dalam dolar. Oleh karena itu, sebagai numeraire, dolar yang lebih kuat tentu mengarah pada penurunan harga emas.

Kedua, dampak ini diperparah dalam reli baru-baru ini oleh permintaan safe-haven dolar, menciptakan persaingan untuk emas.

WGC mencatat bahwa, di luar AS, emas berkinerja baik baik secara nominal maupun riil. Dikatakan bahwa dua faktor menjelaskan hampir 90% dari kekuatan dolar sejak akhir 2020. Ada perbedaan suku bunga dan aliran safe-haven.

WGC mengatakan pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve (The Fed) yang agresif, relatif terhadap bank sentral utama lainnya, telah membuat AS menjadi tujuan yang menarik untuk mendapatkan imbal hasil.

Bersamaan dengan ini, fasilitas reverse-repo likuiditas semalam Fed telah menjadi tempat perlindungan bagi investor, menggandakan kepemilikan dari $1,2 triliun menjadi $2,4 triliun dalam setahun.

Dalam pandangan WGC, ada tiga faktor yang mungkin memicu pembalikan – atau setidaknya jeda – dalam dolar, sehingga mengurangi beberapa tekanan pada emas.

Yang pertama adalah valuasi dan posisi yang tinggi secara historis dalam dolar relatif terhadap komponen DXY.

Faktor kedua adalah intervensi bank sentral di pasar valuta asing dan/atau pasar obligasi, dengan faktor ketiga lebih menyelaraskan ekspektasi pasar obligasi.

"Kami pikir dolar akan menjadi pendorong utama harga emas selama beberapa bulan ke depan dan melihat risiko terhadap penguatan dolar terutama dari penilaian, posisi dan intervensi bank sentral lebih lanjut - yang akan mendukung emas," kata WGC.

Selain itu, dewan mengatakan tampaknya investor emas sekarang memandang kenaikan suku bunga kebijakan sebagai ancaman yang lebih kecil terhadap emas daripada sebelumnya.

“Mereka tampaknya telah menerima sikap hawkish Fed dan perkiraan suku bunga terminalnya. Selain itu, sensitivitas mereka terhadap pengumuman Komite Terbuka Pasar Federal telah turun dan inversi kurva imbal hasil yang tumbuh dan ekspektasi suku bunga ke depan menandakan ekspektasi konsensus untuk suku bunga yang lebih rendah di masa depan, ”kata WGC.